Share strategy
De kracht van samenhang
Vijf bronnen van rendement
1
Trendvolgend
Meebewegen met een richting zolang die standhoudt
2
Momentum
De sterkste kiezen boven de achterblijvers
3
Mean reversion
Kopen wat te ver is doorgeschoten, en wachten op herstel
4
Volatiliteit
Verdienen aan beweging, niet aan richting
5
Relatieve waarde
Het ene kopen, het andere verkopen; het prijsverschil staat centraal, niet de richting van de markt.
Spreiding op twee niveaus
Meer dan veertig strategieën betekent niet veertig keer iets anders. Binnen elke bron van rendement werken meerdere strategieën die hetzelfde principe op een eigen manier toepassen. Sommige reageren snel op een nieuwe beweging, andere kijken over een langere periode. De ene handelt in aandelen, de andere in indexen of grondstoffen. Ze lijken op elkaar, en dat is de bedoeling: samen zijn ze minder gevoelig voor het toeval van één instrument of één moment.
Tussen de vijf bronnen is het verschil groter. Daar verschilt niet de uitvoering, maar de logica zelf. Een strategie die met de beweging meegaat en een strategie die inzet op herstel na een overdrijving kijken naar dezelfde markt en reageren daar verschillend op. Die spreiding is er voor het moment dat een markt van karakter verandert; iets wat spreiding binnen één bron niet kan opvangen.
Drie rollen in de portefeuille
Elke strategie heeft een rol in het geheel. Niet elke rol levert altijd rendement; wel draagt elke rol bij aan het gedrag van de portefeuille als geheel.
Rendementsbron.
Strategieën die kansen benutten en het grootste deel van het rendement leveren.
Stabilisator.
Strategieën die bewegingen van andere strategieën kunnen dempen en het pad gelijkmatiger maken.
Bescherming.
Strategieën die onder stressomstandigheden kunnen bijdragen aan risicobeheersing.
Welke strategieën actief zijn, hangt af van wat de markt doet. In een rustige stijging werken vooral de rendementsbronnen; zodra de markt onrustig wordt, komen stabilisatoren en bescherming in beweging.
Wanneer strategieën
elkaar versterken
Neem twee strategieën uit onze portefeuille. De eerste profiteert van stijgende koersen en presteert sterk zolang de markt oploopt. De tweede zoekt juist kansen bij dalingen: door aandelen te verkopen die te hard zijn gestegen, of posities te nemen die in waarde kunnen stijgen wanneer markten onder druk staan.
Afzonderlijk hebben beide een zwakke plek. De eerste kan fors terugvallen wanneer de markt daalt. De tweede draagt in rustige, stijgende markten minder bij en kan dan rendement kosten.
- Samen ontstaat een ander profiel.
- De pieken en dalen dempen elkaar.
- Terugvallen worden kleiner.
- Het rendementspad gelijkmatiger.
Dat doet meer dan alleen het risico verlagen. Wie minder ver terugvalt, hoeft daarna ook minder verlies goed te maken. Daardoor blijft meer kapitaal aan het werk en kan het rendement zich over tijd sterker opstapelen.
Zo is onze hele portefeuille opgebouwd: niet met twee strategieën, maar met meer dan veertig, verdeeld over vijf rendementsbronnen en drie rollen. Elke strategie kent sterke en zwakke momenten; samen streven ze naar rendement mét bescherming.
Van strategie
tot portefeuille
Meer bronnen van rendement
Één samenhangende portefeuille
Onze aanpak rust op data en systematische analyse. Wij bestuderen marktgedrag over meerdere decennia om terugkerende patronen, regimewisselingen en stressscenario’s te begrijpen. Geschiedenis herhaalt zich nooit exact, maar marktdynamiek en menselijk gedrag vertonen vaak herkenbare overeenkomsten.
01 Strategieontwikkeling
Wij ontwikkelen en selecteren systematische strategieën die inspelen op specifieke markteffecten en gedragspatronen. Elke strategie wordt getoetst op robuustheid voordat deze wordt opgenomen.
02 Portefeuilleconstructie
Strategieën worden niet willekeurig samengebracht. Wij beoordelen hoe zij zich tot elkaar verhouden en welke rol zij binnen de portefeuille vervullen.
03 Positie- en risicobeheer
Allocatie is dynamisch. Risico’s worden actief verdeeld en blootstellingen worden beheerd in reactie op veranderende marktomstandigheden.
Risico is vooraf begrensd
Risicobeheersing is bij ons geen dagelijkse beslissing maar een ontwerpkeuze. De grenzen staan vast voordat er wordt gehandeld.
Elke strategie heeft een maximale positiegrootte. De portefeuille als geheel heeft grenzen voor blootstelling, concentratie per instrument en marginbeslag. Geen enkel systeem kan die grenzen overschrijden, ook niet als het signaal daarom vraagt.
Wat wel periodiek gebeurt, is de toets van elk systeem afzonderlijk: doet het nog wat het moet doen? Een systeem dat structureel afwijkt van zijn ontwerp, wordt aangepast of verwijderd.
Dit beperkt risico’s. Het sluit verlies niet uit.
